Capitalisation Retraite 2026 : Le Debat S'Invite dans la Presidentielle 2027 - Ce Que Proposent Vraiment les Candidats

Capitalisation Retraite 2026 : Le Débat S'Invite dans la Présidentielle 2027 - Ce Que Proposent Vraiment les Candidats#

Le 14 juin 2026, Marine Le Pen s'avance devant les caméras de France 3. Sa déclaration est brève mais fracassante : « Je suis favorable à une capitalisation volontaire pour ceux qui peuvent se le permettre. » Vingt-quatre heures plus tard, le 15 juin, Gabriel Attal et Édouard Philippe prennent position à leur tour. Le premier ministre sortant évoque une « capitalisation partielle encadrée », l'ancien locataire de Matignon parle d'un « troisième pilier obligatoire ».

En une semaine, le mot tabou de la politique française — capitalisation — est devenu le sujet central de la campagne présidentielle de 2027. Et ce n'est pas un hasard.

Le Conseil d'Orientation des Retraites (COR) s'apprête à publier son rapport annuel de juin 2026. Les fuites qui filtrent depuis le 11 juin annoncent des chiffres catastrophiques : le déficit du système de retraite par répartition atteindrait 19,4 milliards d'euros en 2026, avec une projection à 35 milliards en 2035 si rien ne change. Les naissances sont au plus bas depuis 1945. L'espérance de vie continue d'augmenter. Le ratio cotisants/retraités s'effondre.

Cette élection présidentielle de 2027 ne sera pas un choix entre deux nuances de répartition. Ce sera un référendum sur le modèle même de notre protection sociale. Et la capitalisation — longtemps reléguée au rang d'hérésie républicaine — est désormais sur la table.

Dans cet article, nous allons décortiquer les propositions des principaux candidats, analyser les chiffres réels du COR, comparer avec ce qui se fait ailleurs dans le monde, et surtout : calculer concrètement ce que la capitalisation pourrait rapporter à un travailleur français qui gagne 2 000 euros ou 4 000 euros par mois.

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1. Le Contexte : La LFSS 2026 et le Grand Retournement#

La Loi de Financement de la Sécurité Sociale (LFSS) pour 2026 a suspendu l'application de la réforme Borne jusqu'en 2028. Concrètement, les générations nées entre 1964 et 1968 peuvent partir à 62 ans et 9 mois au lieu de 63 ans. Une mesure qui a soulagé beaucoup de travailleurs, mais qui a un coût : 4,2 milliards d'euros supplémentaires par an.

Pour compenser, le gouvernement a augmenté la CSG sur les revenus du capital de 9,2 % à 10,6 %. Une décision qui touche directement les épargnants et qui a relancé le débat sur la fiscalité du patrimoine. Mais cette hausse ne suffira pas.

À voir : Retraites : le grand débat sur la capitalisation — BFM Business décrypte les enjeux de la capitalisation dans le système de retraite français.

Les Chiffres Clés de la LFSS 2026#

Source : Service-Public.fr - LFSS 2026

La réalité est simple : le système par répartition français repose sur un équilibre démographique qui n'existe plus. En 1970, il y avait 4 actifs pour 1 retraité. En 2026, ce ratio est tombé à 1,65. En 2050, il sera de 1,3.

Chaque année, le COR publie ses projections. Chaque année, les prévisions sont plus sombres. Mais le rapport de juin 2026 est différent. Il inclut pour la première fois un chapitre entier consacré à la comparaison entre les projections de 2025 et celles de 2026. L'écart est vertigineux.

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2. Le Rapport COR 2026 : Le Document qui Va Chambouler la Campagne#

Le 11 juin 2026, le site Aladom a publié une preview du rapport annuel du COR. Les conclusions sont sans appel :

• Déficit 2026 : 19,4 milliards d'euros (contre 15,2 prévus en 2025)
• Projection 2030 : 28,7 milliards d'euros
• Projection 2040 : 41,3 milliards d'euros
• Projection 2070 : 68,9 milliards d'euros (scénario central)

Source : Aladom - COR 2026 report preview

Le Chapitre Inédit : 2025 vs 2026#

Le COR a ajouté un prologue qui compare les projections de l'année précédente avec les nouvelles. Les raisons de la dégradation sont claires :

1. Baisse de la natalité : L'INSEE a publié en mars 2026 des projections démographiques révisées. Le taux de fécondité est tombé à 1,68 enfant par femme, contre 1,83 en 2024. C'est le plus bas niveau depuis 1945.

2. Hausse du chômage structurel : Le taux de chômage est remonté à 8,2 % en 2026, contre 7,3 % en 2025. Moins de cotisants, plus de déficits.

3. Allongement de l'espérance de vie : Les Français vivent en moyenne 2,3 ans de plus qu'en 2010. Les dépenses de retraite augmentent mécaniquement.

4. Effet de la suspension de la réforme Borne : Le report de l'âge légal à 63 ans était censé économiser 12 milliards par an. Sa suspension coûte 4,2 milliards immédiats, mais l'effet cumulé sur 10 ans est estimé à 35 milliards.

Ce Que le COR ne Dit Pas (Mais Que les Candidats Lisent)#

Le rapport officiel reste prudent. Mais les simulations internes que les équipes de campagne ont pu consulter sont plus alarmistes. Le scénario pessimiste du COR prévoit un déficit de 112 milliards d'euros en 2070. Pour le combler, il faudrait :

• Augmenter les cotisations de 8 points (passer de 28 % à 36 %)
• Ou baisser les pensions de 25 %
• Ou repousser l'âge légal à 69 ans
• Ou une combinaison des trois

Aucune de ces options n'est politiquement acceptable. C'est pour cela que la capitalisation — qui était un sujet marginal il y a cinq ans — est devenue centrale.

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3. Marine Le Pen : La Capitalisation Volontaire comme Bouclier#

Le 14 juin 2026, Marine Le Pen a précisé sa position sur France 3. Contrairement à ce que certains commentateurs ont affirmé, elle ne propose pas de remplacer la répartition par la capitalisation. Son plan repose sur trois piliers :

Les Trois Piliers de Le Pen#

1. Maintien de la répartition : Le système actuel reste en place pour les pensions de base. L'âge légal reste à 62 ans pour ceux qui ont commencé à travailler tôt (42 annuités).

2. Capitalisation volontaire : Création d'un « Fonds d'Investissement pour la Retraite » (FIR) géré par la Caisse des Dépôts. Les travailleurs qui le souhaitent peuvent y verser jusqu'à 10 % de leur salaire, avec un abondement de l'État de 1 % pour les salaires inférieurs à 2 500 euros.

3. Avantages pour le report de départ : Pour chaque année de travail au-delà de l'âge légal, le taux de liquidation augmente de 7 % (contre 5 % actuellement). Un travailleur qui part à 67 ans verrait sa pension majorée de 35 %.

Analyse pour un Salaire de 2 000 Euros#

Prenons un travailleur qui gagne 2 000 euros brut par mois. Il cotise 28 % (560 euros) pour la retraite par répartition. Avec le système actuel, sa pension estimée est d'environ 1 200 euros par mois (60 % du salaire moyen des 25 meilleures années).

Avec la proposition Le Pen, il pourrait verser 200 euros par mois dans le FIR (10 % de son salaire). L'État ajouterait 20 euros (1 % d'abondement). Sur 40 ans, avec un rendement annuel de 5 % (hypothèse prudente pour un fonds géré par la Caisse des Dépôts), cela donnerait :

• Versements mensuels : 220 euros (200 + 20)
• Capital accumulé après 40 ans : 334 000 euros
• Rente mensuelle à 65 ans (espérance de vie 22 ans) : 1 265 euros

Sa retraite totale serait donc de 1 200 + 1 265 = 2 465 euros par mois. Soit 123 % de son dernier salaire.

Analyse pour un Salaire de 4 000 Euros#

Même calcul pour un salaire de 4 000 euros. Cotisations répartition : 1 120 euros. Pension estimée : 2 400 euros.

Versement dans le FIR : 400 euros par mois. Abondement : 0 % (car salaire > 2 500 euros). Rendement 5 % sur 40 ans :

• Capital accumulé : 608 000 euros
• Rente mensuelle : 2 303 euros

Retraite totale : 2 400 + 2 303 = 4 703 euros. Soit 117 % du dernier salaire.

Les Limites de la Proposition#

• Volontaire : Seuls ceux qui peuvent épargner le feront. Les travailleurs précaires resteront dépendants de la répartition.
• Rendement : 5 % est une hypothèse optimiste pour un fonds public. Les fonds souverains norvégiens (Government Pension Fund Global) ont fait 6,3 % sur 20 ans, mais avec une gestion très active.
• Fiscalité : Le Pen n'a pas précisé la fiscalité de sortie. Si les rentes sont imposées comme des pensions, l'avantage fiscal est limité.

Source : Le Figaro - Interview Marine Le Pen 14 juin 2026

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4. Gabriel Attal : La Capitalisation Partielle avec Filet de Sécurité#

Gabriel Attal, qui s'est positionné comme le candidat de la « modernité sociale », a présenté sa vision le 15 juin 2026. Son approche est plus ambitieuse que celle de Le Pen, mais aussi plus risquée politiquement.

Le Plan Attal#

1. Capitalisation obligatoire à 3 % : Chaque travailleur cotise 3 % de son salaire brut à un compte individuel capitalisé, géré par des fonds privés agréés par l'État.

2. Fonds de solidarité : Les 3 % de cotisation sont abondés par l'État à hauteur de 1,5 % pour les salaires inférieurs à 1 800 euros. Ce fonds garantit un minimum de pension à tous.

3. Maintien de l'âge légal à 63 ans : Attal ne revient pas sur la réforme Borne, mais propose un « bonus capitalisation » de 10 % pour ceux qui travaillent jusqu'à 65 ans.

4. Gestion pilotée : Par défaut, les fonds sont investis dans un profil « équilibré » (60 % actions, 40 % obligations). Les travailleurs peuvent choisir un profil plus dynamique ou plus prudent.

Comparaison avec Le Pen#

Le Risque du Plan Attal#

L'obligation de cotiser 3 % à des fonds privés est politiquement explosive. La gauche y voit une privatisation déguisée. Les syndicats dénoncent une baisse du pouvoir d'achat. Mais Attal argue que cette cotisation est compensée par la baisse des cotisations répartition (qui pourraient passer de 28 % à 25 %).

Pour un salaire de 2 000 euros, cela signifierait :

• Cotisation répartition : 500 euros (25 %) au lieu de 560 (28 %)
• Cotisation capitalisation : 60 euros (3 %)
• Gain immédiat : 0 euro (les deux se compensent)
• Gain à long terme : un capital de 120 000 euros après 40 ans (rendement 6 %)

Source : SixActualites - Positions présidentielles 14 juin 2026

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5. Édouard Philippe : Le Troisième Pilier Obligatoire#

Édouard Philippe, candidat d'Horizons, va plus loin que ses concurrents. Il propose un système à trois piliers inspiré du modèle suisse.

Les Trois Piliers de Philippe#

1. Premier pilier (répartition) : Retraite de base, financée par les cotisations. Âge légal à 64 ans (comme dans la réforme Borne initiale). Taux de remplacement : 40 % du salaire moyen.

2. Deuxième pilier (capitalisation obligatoire) : Chaque travailleur cotise 5 % de son salaire à un fonds de pension professionnel. Gestion par les branches professionnelles. Taux de remplacement cible : 30 %.

3. Troisième pilier (capitalisation volontaire) : PER et assurance-vie avec des avantages fiscaux renforcés. Plafond de déduction porté à 15 % du salaire.

Le Modèle Suisse en Chiffres#

En Suisse, le système des trois piliers permet un taux de remplacement de 70 % du dernier salaire pour un travailleur moyen. La répartition (AVS) donne 30 %, la capitalisation obligatoire (LPP) donne 25 %, et le troisième pilier donne 15 %.

Pour un salaire de 5 000 francs suisses (environ 5 200 euros), la retraite totale est de 3 500 francs (70 %). Sans le deuxième pilier, elle serait de 2 250 francs (45 %).

Source : Code de la Sécurité Sociale - Régimes comparés

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6. Jean-Luc Mélenchon : Le Refus de la Capitalisation#

À l'opposé du spectre, Jean-Luc Mélenchon et La France Insoumise campent sur une position radicale : retour à la retraite à 62 ans, maintien intégral de la répartition, et augmentation des cotisations.

Le Programme Mélenchon#

1. Retour à 62 ans : Abrogation de toutes les réformes depuis 2010. Âge légal à 62 ans pour tous, avec 40 annuités.

2. Augmentation des cotisations : Passage de 28 % à 32 % pour les salaires supérieurs à 3 000 euros. Les entreprises paient 60 % de cette hausse.

3. Contribution des revenus du capital : Création d'une contribution sociale de 5 % sur les revenus financiers (dividendes, intérêts, plus-values) pour financer les retraites.

4. Refus de la capitalisation : Mélenchon qualifie la capitalisation de « machine à inégalités » et promet de « nationaliser » les fonds de pension privés.

Le Problème de la Proposition Mélenchon#

Les chiffres du COR montrent que sans réforme structurelle, le système est insoutenable. Augmenter les cotisations de 4 points rapporterait environ 25 milliards d'euros par an. Mais le déficit projeté pour 2035 est de 35 milliards. Et les cotisations supplémentaires pèseraient sur l'emploi et la compétitivité.

De plus, la contribution sur les revenus du capital est déjà en hausse (CSG passée à 10,6 %). L'ajouter de 5 points risquerait de provoquer une fuite des capitaux.

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7. Le Calcul de la Capitalisation : Ce Que Vos Cotisations Pourraient Devenir#

Parlons chiffres concrets. Un travailleur français qui gagne 2 000 euros brut par mois verse 560 euros de cotisations retraite (28 %). Sur 40 ans, cela représente 268 800 euros de cotisations.

Que deviendrait cette somme si elle était investie en capitalisation ?

Hypothèses#

• Salaire mensuel brut : 2 000 €
• Cotisations retraite : 28 % = 560 €/mois
• Durée : 40 ans (480 mois)
• Rendement annuel : 7 % (moyenne historique du S&P 500)
• Inflation : 2 % (prise en compte dans le rendement réel)

Calcul#

La formule des intérêts composés pour des versements mensuels :

Capital final = V × [(1 + r)^n - 1] / r

Où :

• V = versement mensuel (560 €)
• r = rendement mensuel (7 % / 12 = 0,5833 %)
• n = nombre de mois (480)

Capital final = 560 × [(1,005833)^480 - 1] / 0,005833 Capital final = 560 × [16,87 - 1] / 0,005833 Capital final = 560 × 15,87 / 0,005833 Capital final = 560 × 2 721 Capital final = 1 523 760 €

Tableau Comparatif#

Rente mensuelle calculée sur une espérance de vie de 22 ans à la retraite (264 mois), sans réversion.

Ce Que Cela Signifie#

Avec un rendement de 7 % (moyenne historique du S&P 500), la capitalisation offre des pensions 4 à 5 fois supérieures à la répartition. Même avec un rendement plus prudent de 5 %, les chiffres restent impressionnants :

Attention aux Risques#

La capitalisation n'est pas sans risques. Les marchés peuvent baisser. En 2008, le S&P 500 a perdu 38 %. Un travailleur qui prend sa retraite en pleine crise peut voir son capital réduit de moitié.

C'est pourquoi tous les modèles de capitalisation incluent une gestion pilotée : les fonds sont progressivement transférés vers des actifs moins risqués (obligations, monétaire) à mesure que l'âge de la retraite approche.

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8. Comment les Autres Pays Font#

La France est une exception mondiale. Parmi les 38 pays de l'OCDE, seuls 4 (France, Italie, Espagne, Grèce) reposent exclusivement sur la répartition. Tous les autres ont intégré une part de capitalisation.

Le Modèle Suédois : La Prime Pension#

La Suède a réformé son système en 1999. Elle combine :

• Répartition (16 % des cotisations) : Pension de base.
• Capitalisation (2,5 % des cotisations) : Compte individuel investi en actions et obligations.

Les Suédois choisissent parmi 800 fonds. Par défaut, ils sont investis dans le fonds AP7 (80 % actions, 20 % obligations), qui a rapporté 8,2 % par an depuis 2000.

Résultat : le taux de remplacement moyen est de 65 %, contre 55 % en France.

Source : OCDE - Pensions at a Glance 2025

Le Modèle Néerlandais : Les Fonds de Pension Collectifs#

Les Pays-Bas ont un système de « Defined Contribution » collectif. Chaque entreprise cotise à un fonds de pension pour ses employés. Les cotisations sont investies en actions (40 %), obligations (50 %) et immobilier (10 %).

Le rendement moyen sur 20 ans est de 6,5 %. Le taux de remplacement est de 75 %.

Le Modèle Suisse : Les Trois Piliers#

Comme vu plus haut, la Suisse combine AVS (répartition), LPP (capitalisation obligatoire) et pilier 3 (volontaire). Le taux de remplacement atteint 70 %.

Le Modèle Australien : Superannuation#

L'Australie a imposé une cotisation obligatoire de 12 % dans des fonds de pension (Superannuation Guarantee). Les travailleurs choisissent leur fonds. Le rendement moyen sur 30 ans est de 7,8 %.

Le taux de remplacement est de 65 %, mais avec une grande variabilité selon les choix d'investissement.

Ce Que la France Pourrait Apprendre#

Source : SixActualites - Analyse comparée des systèmes de retraite

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9. Ce Que la Capitalisation Signifie Concrètement pour les Travailleurs#

La capitalisation ne signifie pas la fin de la répartition. Tous les candidats qui en parlent (sauf Mélenchon) proposent de la compléter, pas de la remplacer.

Les Outils Existants#

En France, il existe déjà des outils de capitalisation pour la retraite :

1. Le PER (Plan d'Épargne Retraite) : Lancé en 2019, il permet de déduire les versements de son revenu imposable (plafond : 10 % des revenus, max 35 194 €). Les fonds sont bloqués jusqu'à la retraite. La sortie peut être en capital ou en rente.

2. L'Assurance-Vie : Plus flexible, elle permet des rachats partiels. Mais les avantages fiscaux sont moins importants qu'avec le PER.

3. Le PEA (Plan d'Épargne en Actions) : Investissement en actions européennes. Fiscalité avantageuse après 5 ans. Mais pas de déduction fiscale à l'entrée.

Les Limites Actuelles#

• Plafond de déduction : Le PER a un plafond de 35 194 € par an, mais beaucoup de travailleurs ne peuvent pas atteindre ce montant.
• Frais : Les PER ont des frais de gestion élevés (0,5 % à 1,5 % par an).
• Rendement : Les fonds en euros de l'assurance-vie rapportent 2 à 3 % par an, bien moins que les actions.

Ce Que les Réformes Changeraient#

Si la capitalisation devenait obligatoire (Attal) ou fortement encouragée (Le Pen), les choses changeraient :

• Frais réduits : Des fonds de pension mutualisés auraient des frais de gestion inférieurs (0,2 % à 0,5 %).
• Rendement amélioré : L'investissement en actions serait plus important.
• Abondement public : L'État pourrait abonder les cotisations des plus modestes.

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10. Le Calendrier Politique : LFSS 2027 et Présidentielle 2027#

La LFSS 2027 sera le premier vrai test législatif. Le gouvernement actuel (ou le prochain, selon la date des élections) devra présenter un budget pour la Sécurité sociale. Si la capitalisation est dans le programme du vainqueur, elle devra être intégrée dans cette loi.

Les Dates Clés#

• Septembre 2026 : Publication du rapport COR définitif.
• Octobre 2026 : Débat parlementaire sur la LFSS 2027.
• Avril-Mai 2027 : Élection présidentielle.
• Juin 2027 : Législatives.
• Septembre 2027 : LFSS 2028 (première loi du nouveau mandat).

Scénarios Possibles#

1. Victoire de Le Pen : Loi sur le Fonds d'Investissement pour la Retraite (FIR) votée en 2028. Mise en place progressive sur 5 ans.

2. Victoire d'Attal : Loi sur la capitalisation obligatoire à 3 %. Opposition massive des syndicats. Référendum possible.

3. Victoire de Mélenchon : Abrogation des réformes. Hausse des cotisations. Crise budgétaire.

4. Victoire de Philippe : Réforme complète des trois piliers. Modèle suisse. Calendrier de 10 ans.

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Tableau Comparatif des Candidats#

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FAQ : Tout Ce Que Vous Devez Savoir sur la Capitalisation Retraite#

1. Qu'est-ce que la capitalisation pour la retraite ?#

La capitalisation est un système où vos cotisations sont investies sur les marchés financiers (actions, obligations, immobilier) pour constituer un capital qui vous sera reversé sous forme de rente ou de capital à la retraite. Contrairement à la répartition, où les cotisations des actifs paient directement les pensions des retraités, la capitalisation repose sur l'épargne individuelle et les rendements des investissements.

2. Marine Le Pen propose-t-elle vraiment la capitalisation ?#

Oui, mais de manière volontaire. Elle propose la création d'un Fonds d'Investissement pour la Retraite (FIR) géré par la Caisse des Dépôts. Les travailleurs peuvent y verser jusqu'à 10 % de leur salaire, avec un abondement de l'État de 1 % pour les salaires inférieurs à 2 500 euros. Ce n'est pas une obligation, mais une option pour ceux qui le souhaitent.

3. Quel est le meilleur placement pour préparer sa retraite en 2026 ?#

Cela dépend de votre profil de risque et de votre horizon. Pour un horizon long (15-20 ans), les ETF actions (comme le S&P 500 ou MSCI World) offrent les meilleurs rendements historiques (7-10 % par an). Pour un horizon plus court, les fonds obligataires ou l'assurance-vie en euros sont plus prudents. Le PER est intéressant pour la déduction fiscale, mais il bloque les fonds jusqu'à la retraite.

4. La réforme des retraites de 2023 est-elle vraiment suspendue ?#

Oui, la LFSS 2026 a suspendu l'application de la réforme Borne jusqu'en 2028. Les générations nées entre 1964 et 1968 peuvent partir à 62 ans et 9 mois au lieu de 63 ans. Mais la suspension est temporaire : si aucune nouvelle réforme n'est votée d'ici 2028, l'âge légal repassera à 63 ans.

5. Quelle différence entre PER et assurance-vie pour la retraite ?#

Le PER (Plan d'Épargne Retraite) est spécifiquement conçu pour la retraite : les versements sont déductibles du revenu imposable (plafond : 10 % des revenus), mais les fonds sont bloqués jusqu'à la retraite. L'assurance-vie est plus flexible : vous pouvez faire des rachats partiels à tout moment, mais les avantages fiscaux sont moins importants (pas de déduction à l'entrée, mais fiscalité allégée sur les gains après 8 ans). Pour un objectif retraite, le PER est souvent plus avantageux.

6. Combien dois-je épargner par mois pour ma retraite en capitalisation ?#

Cela dépend de votre objectif de revenu complémentaire. Pour obtenir 500 euros de rente mensuelle supplémentaire (sur 20 ans), avec un rendement de 7 %, il faut épargner environ 200 euros par mois pendant 30 ans. Pour 1 000 euros de rente, il faut 400 euros par mois. Utilisez notre simulateur pour un calcul personnalisé.

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Conclusion : Le Choix de 2027#

Le débat sur la capitalisation n'est plus un tabou. Il est devenu le sujet central de la campagne présidentielle de 2027. Les chiffres du COR sont implacables : le système par répartition ne peut pas tenir sans réforme majeure.

La question n'est plus « Faut-il de la capitalisation ? » mais « Quelle capitalisation ? »

• Volontaire (Le Pen) : Pour ceux qui peuvent épargner. Risque d'inégalités.
• Obligatoire à 3 % (Attal) : Pour tous, avec filet de sécurité. Risque politique.
• Obligatoire à 5 % (Philippe) : Modèle suisse. Efficace mais impopulaire.
• Aucune (Mélenchon) : Retour à la répartition pure. Risque budgétaire.

Quel que soit le vainqueur, une chose est sûre : les travailleurs français doivent se préparer à un changement radical de leur système de retraite. La capitalisation n'est pas une option. C'est une nécessité mathématique.

Et vous, quelle est votre position ? Utilisez notre simulateur pour calculer ce que la capitalisation pourrait vous rapporter.

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